一般义务债券_General Obligation Bond

什么是一般义务债券？

一般义务债券（GO债券）是一种 municipal bond，仅由发行管辖区域的信用和征税能力作为支持，而非某一特定项目的收入。一般义务债券的发行基于以下信念：地方政府能够通过税收或项目收入来偿还债务。此类债券并不以任何资产作为抵押。

在 municipal bonds 的背景下，GO债券与收入债券形成对比。

关键要点

• 一般义务债券（GO债券）是一种 municipal bond，其完全依赖于发行者的信用状况及对居民征税的能力。
• 与收入债券不同，GO债券没有抵押支持，也不基于所资助项目产生的收入来偿还债权人。
• 特定GO债券的征税能力可能分为有限和无上限两种情况。
• 对于无上限GO债券，地方政府可能会相应增加财产税，以支付其债务和义务。

理解一般义务债券

一般义务（GO）债券由发行政府承诺使用所有可用资源——包括税收收入——来偿还债券持有者。

在地方政府层面，承诺可能包括征收财产税以满足地方政府对债券持有者的义务。例如，由于房产所有者避免因未支付财产税而失去对各自财产的权益，信用评级机构通常会给予一般义务承诺较高的信用评级，分配高投资级别的评级。如果房产所有者未能在规定的到期日之前支付财产税，政府在法律上允许提高财产税率以弥补任何拖欠。在规定的到期日时，一般义务承诺要求地方政府使用其可用资源来偿还债务。

一般义务债券还为地方政府筹集资金，用于创造收入流的项目，例如道路、公园、设备和桥梁。一般义务债券通常用于资助为公众服务的政府项目。

一般义务承诺的类型

州法律规定了地方政府可以提供和发行一般义务债券的基础。一般义务债券可以是有限税收一般义务承诺或无上限税收一般义务承诺。

有限税收一般义务承诺要求发行地方政府在必要时提高财产税，以满足现有的债务服务义务。然而，此次增加受到法定上限的限制。在有限税收一般义务承诺下，政府仍可使用已征收的一部分财产税，利用另一收入来源，或将财产税提高至足够覆盖现有债务服务支付的水平，以履行其债务义务。

无上限税收一般义务承诺与有限税收承诺类似。唯一的区别在于，地方政府被要求将财产税率提高到必要的水平——最多可达到100%——以覆盖纳税人的拖欠部分。居民必须首先同意将财产税提高到债券所需的必要金额。